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华菱钢铁(000932)02月10日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。

投资者：公司经常对外说希望资本市场给予合理估值，我能问两个问题，第一行业有的钢企是拿到合理估值，有的钢企比较低估，请问公司是否反思为什么华菱钢铁被低估，低估原因是？第二，面对上游铁矿石价格涨多跌少，参考原料成本居高不下，因为下游需求导致产品价格走低，请问公司利润不稳定，再加上行业减量竞争，没有发展前景，如何给予合理估值，我也想和公司探讨一下，谢谢

华菱钢铁董秘：感谢您对公司的关注。资本市场对钢铁行业的关注度较低，投资者对钢铁行业的印象还停留在上上轮或上轮周期，没有关注到“十三五”以来钢铁行业供需格局的一些积极变化。作为周期性行业，钢铁企业在历史上经营结果与宏观经济走势、下游需求的变化密切相关，在中国房地产行业发展进入下行周期时，资本市场可能担心钢铁行业和公司会再次陷入14~16年大幅亏损局面。钢铁行业是基础原材料工业，我国钢铁工业在产品自主供给能力、技术装备水平、钢材进出口优势、人员素质等方面具有综合优势，是我国最具国际竞争力的产业之一，也是中国成为制造强国的重要组成部分。本轮周期与上一轮钢铁行业下行周期明显不同，14~16年下行周期的主要问题在供给端，地条钢扰乱市场秩序，全行业亏损，但需求端相对稳定。本轮周期中，供给侧受到产能产量双控政策的限制且钢企开始自律性减产，主要问题在需求端，下游需求出现明显分化，建筑用钢需求快速萎缩，工业用钢需求相对平稳，其中造船、新能源等领域需求仍有增长，因此需求分化导致了钢铁企业的盈利分化，部分面向房地产领域的钢企亏损额较大、亏损程度较深，未来可能还会出现市场化出清，但能够把握下游需求变化、积极调整品种结构的头部企业仍然保持了稳定较好的盈利水平。近年来，公司专注做精做强钢铁主业，坚持战略定位，瞄准工业用钢领域需求升级的方向持续推进品种结构转型升级，不断提升高附加值品种钢销量占比和直供产品销量占比，在2022年特别是2022下半年，钢铁行业供销两端挤压的不利形势下仍然保持了相对稳定较好的盈利水平，公司盈利能力和抗风险能力不断验证。期待市场对钢铁行业和公司给予更多关注、更多辨明。

华菱钢铁2022三季报显示，公司主营收入1248.42亿元，同比下降7.88%；归母净利润51.31亿元，同比下降33.91%；扣非净利润49.6亿元，同比下降35.82%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入402.13亿元，同比下降20.32%；单季度归母净利润13.1亿元，同比下降40.17%；单季度扣非净利润12.32亿元，同比下降43.26%；负债率50.65%，投资收益9721.71万元，财务费用-2749.12万元，毛利率10.79%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家。近3个月融资净流出2.46亿，融资余额减少；融券净流出1116.13万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华菱钢铁（000932）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率。该股好公司指标3.5星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

华菱钢铁（000932）主营业务：钢材产品的生产和销售

关键词： 资本市场 华菱钢铁 钢铁行业