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金融界基金09月25日讯 国金国鑫灵活配置混合型发起式证券投资基金（简称：国金国鑫发起A，代码762001）09月24日净值下跌1.66%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.0059元，累计净值为3.0979元。

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国金国鑫发起A基金成立以来收益322.82%，今年以来收益25.20%，近一月收益-3.16%，近一年收益32.42%，近三年收益31.59%。

国金国鑫发起A基金成立以来分红6次，累计分红金额1.28亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为张航，自2019年04月16日管理该基金，任职期内收益43.67%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有迈瑞医疗（持仓比例8.07%）、乐普医疗（持仓比例6.34%）、生物股份（持仓比例5.59%）、三花智控（持仓比例4.94%）、爱尔眼科（持仓比例4.10%）、公牛集团（持仓比例3.59%）、海大集团（持仓比例3.51%）、九阳股份（持仓比例3.48%）、宁德时代（持仓比例3.42%）、伊利股份（持仓比例3.38%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2020年上半年，全球股市共同经历”新冠疫情”考验，先是在1季度末开始出现共同的下跌，随后在2季度开始逐渐反弹。截至6月30日，中国主要股指出现上涨，沪深300涨幅1.64%，创业板涨幅27%。由于疫情的冲击，上半年股指波动率明显加大，上证综指波动范围达到从3200到最低2600。但波动率变大不是A股特有的现象，上半年美股、原油的波动率都是历史极值。所以，有部分投资者玩笑之言，“上半年我们见证了很多历史”。通过我们的观察研究，我们认为，波动率变大，主要是核心是我们遇到了历史上少有的疫情，所以经济的停滞引起了恐慌。但是随后，通过对新冠病毒的不断认知，以及我们找到了有效的控制方法，国内经济率先复苏，投资者又开始回到正常对经济发展的预期之上，股指的反弹也是迅速的。总结之，上半年经济是被新冠事件一次影响，2季度末开始我们的经济生活以及逐渐回到正轨。但是，疫情前后，有一个重大变化需要注意，就是流动性的变化。本次为了应对疫情、扶持经济，全球央行又一次进行了宽松，其中尤其以美元的宽松为主。美元宽松的趋势可能在未来1年还会存在，这必然还会导致全球资产定价的抬升和波动性的变大，这一点也是我们未来投资需要特别注意的。

从A股市场表现看，上半年虽然主要指数均出现上涨，但是可以发现行业涨跌幅分差非常大，其中科技、消费、医药表现抢眼；但是，金融、地产、汽车等传统行业表现一般。这个表现和我们之前的分析基本一致，主要原因就是2020年中国经济本身还处于一个“三期叠加”的环境中，大家对转型的期待导致新兴行业表现亮眼。未来一段时间，投资者对新兴行业的热情依然存在，在流动性宽裕背景下，核心的成长龙头依然是较为稀缺的标的。

截至本报告期末本基金份额净值为1.8582元；本报告期基金份额净值增长率为15.98%，业绩比较基准收益率为1.40%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下半年和3季度，我国多数行业将在3季度开始进入季度性的旺季，在国内疫情得到有效控制情况下，下游消费活动开始逐渐复苏，这会带动多数产业链进入一个恢复向上的走势。同时由于当前国家尤其重视资金对实体经济和民营企业的发展的支持，企业的投资意愿和活动也还是恢复。因此，整个下半年，我们将继续面临一个复苏的经济走势。但是，同时我们需要需要注意，3季度开始经济复苏的斜率开始趋缓，与此同时，流动性宽松的边际效用也在3季度开始趋弱。不过即使如此，我们认为，流动性宽松和弱复苏的投资环境依然没有趋势变化，而且下半年由于“十四五”规划的预期，改革的因素也会对股票市场形成正向支撑。在这种情况下，3季度，我们一方面关注上市公司实际经营业绩，一方面也会关注未来五年规划中各个行业的发展方向。从行业关注度上，我们在3季度除了继续对医药、消费、电子保持配置外，重点关注可选消费行业复苏情况，这个包括地产、汽车、家电等行业，同时对基建产业链的情况也保持一定的关注。（点击查看更多基金异动）

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